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可转债市场周观点上周转债市场表现相对较好，中证转债指数录得小幅上涨。上周在周报中我们给出了在四季度市场走势曲折的背景下，如何通过三种思路出发参与当前市场。而随着上周市场迎来部分超预期因素推动市场情绪修复，转债市场也录得不俗表现。当前市场虽然出现部分边际改善，但对于通胀的隐忧可能成为短期内制约权益走势的边际因素，也导致上周虽然利好消息不断但指数表现却冲高后回落。映射至转债市场，市场情绪的修复使得整体估值再度小幅上行，虽然指数展现了相对充足的弹性但对于个券而言依旧体现在安全垫的走弱以及可选标的的减少。另一方面，四季度一直是转债传统的供给高峰期，今年市场发行节奏也于近两个月明显加速，新券再度成为近期市场的关注点。从上周发行及上市新券情况来看新券在年末这一时间窗口依旧是具备高确定性超额收益的来源，一方面正股资质出现小幅改善，同时上市破发概率处于绝对低位。

在日本国内租赁交易额持续持平的状态下，日本租赁行业看到了国外存在的发展机遇。2012年度海外设备投资额达到5000亿日元，2018年和2012年相比增长了2倍，约达到1.5万亿日元，日本租赁企业所开拓的租赁市场传统集中在亚洲和中东。近年来欧洲、美洲的市场也在进一步扩大。日本租赁企业典型的海外市场扩张图，就是服务于海外的日企，这是最初扩展到海外的商业模式。为了进一步寻求差异化，我们收购国外的租赁公司，购买飞机等全球性资产，并且还建立合资公司制衡本地企业，或与当地有高新技术的企业强强联手，挖掘新的市场。

类似地，土储专项债的占比可能也会有所下降。今年土储专项债发行量较大，相比之下，房地产商的拿地增速却有明显的下滑，1-9月购置土地面积下滑20.2%，对应的土地成交价款也大幅下滑。即使今年土地一级市场中表现最好的数据——政府性基金土地出让收入（除了房企拿地，还包含工商用地等），1-9月也仅有5.8%的增速，相比于土储专项债的增量不可同日而语。政策层或许已经意识到了地方政府可能存在对土地的过度储备，规定明年提前下达的额度不得流入土储、棚改就是一个比较好的证据，或许也意味着明年土储专项债的占比将有所下降。

这两家公司无疑是数字广告领域的全球领导者，据 eMarketer 称，这是一个快速增长的市场，预计今年将增长17% ，达到3270亿美元。 在美国，数字广告市场的规模最近超过了印刷和电视等传统媒体，这表明 Facebook 和谷歌的影响力巨大。

昨晚7时许，记者从西安市鄠邑区委宣传部获悉，火灾发生后，消防部门对现场进行了实测，过火面积在500平方米左右。责任编辑：张玉国家发展改革委于2018年7月17日（周二）上午10：00，在中配楼三层大会议室召开定时定主题新闻发布会，就宏观经济运行情况回答记者提问。

明年专项债的结构或与今年不同。通过对棚改政策的梳理我们发现，政府对于棚改的重视程度逐渐下降，明年的棚改计划或将继续缩量，考虑了PSL贷款后，棚改专项债发行量可能下降。同理，预计土储专项债的占比也有下行的空间。此消彼长之下，专项债流向基建的比例大概率增加，这也是政策在明年基建上的布局之一。